Центробанк США объявил о возвращении к покупкам активов
Главная » ЭКОНОМИКА » Центробанк США объявил о возвращении к покупкам активов

Центробанк США объявил о возвращении к покупкам активов

Джером Пауэлл

(Фото: Jacquelyn Martin / AP)

Федеральная резервная система (ФРС) США возобновит наращивание своего баланса, остановленное в 2014 году, — это понадобилось для предотвращения дефицита ликвидности на денежных рынках, заявил во вторник, 8 октября, председатель ФРС Джером Пауэлл.

В своем выступлении на встрече Национальной ассоциации экономики бизнеса (NABE) в Денвере Пауэлл заявил, что «недавние технические проблемы» заставили ФРС задуматься о «покупках [краткосрочных] казначейских векселей» для их разрешения.

«Как мы указывали в мартовском заявлении о нормализации баланса ФРС, настанет момент, когда мы начнем увеличивать наш портфель ценных бумаг для поддержания подходящего уровня резервов. Это время пришло», — сказал Пауэлл.

QE или не QE?

Хотя по форме это напоминает операции количественного смягчения (QE), которые ФРС уже проводила трижды между 2008-м и 2014 годом, Пауэлл подчеркнул, что на этот раз речь не идет о «крупномасштабных программах скупки активов», развернутых после глобального финансового кризиса. Новые покупки не приведут к существенному изменению текущей денежно-кредитной политики, заверил глава ФРС.

Реклама на РБК www.adv.rbc.ru

Но рынки отреагировали на объявление Пауэлла неоднозначно. «Возможно, это не является формальным возвратом к QE, но для многих это будет похоже на мини-QE, QE-лайт, скрытое QE и т.п.», — написал в Twitter главный экономический советник Allianz, бывший глава инвесткомпании PIMCO Мохаммед Эль-Эриан.

Пауэлл не уточнил детали новых мер. «Мои коллеги и я вскоре объявим меры по наращиванию резервов», — сказал Пауэлл.

Пауэлл дал понять, что новые меры ФРС носят больше технический характер: направлены на бесперебойное функционирование денежных рынков, а не на стимулирование экономики, которая находится в хорошей форме. «В настоящее время рынок труда и картина инфляции благоприятны», — заявил он. Однако он указал, что ФРС следит за «геополитическими рисками», торговыми трениями и Brexit в Великобритании. В США тем временем появляются признаки будущего замедления экономики: торможение роста занятости, снижение производственной активности.

Восстановить банковские резервы

В отличие от QE, когда ФРС покупала долгосрочные гособлигации США на вторичном рынке, на этот раз американский центробанк намерен приобретать краткосрочные векселя (T-Bills), дал понять глава ФРС. Это нужно, чтобы восстановить уровень резервов в финансовой системе: когда ФРС покупает у банков активы, она начисляет на их счета банковские резервы — по сути, депозиты банков в ФРС.

В прошлом месяце денежные рынки неожиданно столкнулись с проблемами, напомнившими о 2007–2008 годах. Межбанковский рынок однодневных сделок «репо» внезапно «завис», краткросрочные ставки по этим операциям подскочили 16 и 17 сентября, заставив ФРС вмешаться.

Совокупный баланс ФРС вырос примерно с $900 млрд в 2008 году до $4,5 трлн к 2014 году за несколько раундов количественного смягчения (скупки облигаций). Но с 2014-го по начало 2018 года он оставался примерно на одном уровне, после чего стал сокращаться — ФРС начала политику «нормализации» баланса.

  • Активы ФРС сейчас составляют $3,9 трлн — преимущественно это долговые ценные бумаги на ее балансе.
  • Им соответствуют пассивы — главным образом доллары в наличном обращении (почти на $1,8 трлн) и депозиты банков в ФРС, или резервы (на $1,5 трлн).
  • В начале 2019 года объем бумажных денег и монет превысил резервы банков на счетах ФРС — впервые с 2010 года.
  • Это произошло, потому что банковские резервы сократились с 2014 года почти в два раза — с $2,8 трлн до менее $1,5 трлн на конец сентября.

«Поскольку объем валюты в обращении растет со временем, увеличение или хотя бы поддержание определенного уровня резервов требует от нас увеличения размеров нашего баланса», — пояснил Пауэлл. А количество долларов в обращении увеличивается из-за того, что клиенты банков предъявляют спрос на валюту на фоне растущей экономики.

Подпишитесь на рассылку РБК.
Рассказываем о главных событиях и объясняем, что они значат.

Автор:
Иван Ткачёв

Источник

Оставить комментарий